탁월함은 어떻게 나오는가?

저금리, 저성장, 저물가의 뉴노멀시대에는 꾸준한 현금흐름(Free Cash Flow)에 대한 가치가 상당히 높아져가고 있다. 이에 대한 내용은 " [세상사] 저성장,저금리,저물가 뉴노멀 시대 자산을 쌓는것만이 답일까? " 보면 좋을듯하다. 그리고 대한민국에서 엄청난 인플레이션이 오지않는 이상 우리에게는 더이상 고금리의 시대는 도래하기 어려울것이다. 실제로 하나의 국가가 선진국으로 가까워질수록 금리는 낮아질 수 밖에 없다. 밑에 그림을 참조해보자. 영국은 명예혁명이후 엄청난 시간동안 12%이상의 금리는 극히 일부분에 불과하고 대부분은 저금리를 유지하게 된다. 그리고, 선진국 반열의 들어서는 대한민국 또한 지금의 금리에서 크게 벗어나지 못할것이라고 생각이 든다. 그리고 코로나19로 인한 0%대에 가까운 저금..

우리는 재테크라는 개념으로 회사의 주식을 살 수 있는 증권시장이 상당히 발달되어있다. 그리고 그 안에서 누군가는 부를 쌓아가고 있다. 우리에게 주식(증권) 시장은 참으로 익숙하다. 미국이나 우리나라 그리고 심지어 중국에서 조차도 주식시장은 존재하고 있다. 하지만 이런 익숙한 주식시장이 어디서 그리고 어떻게 발달하게 되었을까? 그런 궁금증이 생겼다. 그래서 우리를 부유하게 만들어줄 수 있는 주식회사의 출범의 계기에 대해 알아보게 되었다. 세계 최초로 주식회사는 네덜란드에서 출범하게 됐다. 사실 세계의 자본시장의 대표인 미국도 아니고 해가지지 않는 나라라고 불린 영국도 아니고, 대항해시대를 열어젖힌 스페인과 포르투갈도 아닌 네덜란드가 주식회사를 최초로 출범하게 됐을까? 사실 네덜란드가 세계 최초의 주식회사인..

최근에 다양한 직군들의 사람들과 투자에 관한 관점을 들어볼 경우가 많아졌다. 우리나라는 이제 역사상 최저금리까지 내려왔기에 모두들 예금보다는 주식으로 자본은 자연스럽게 이동하고 있고, 또한 관심이 많아지고 있다. 국내 주식뿐만 아니라 해외주식 (미국, 홍콩 , 중국 등등) 직구하는 시대가 되고 있다. 그렇지만 평범한 직장인부터 일부 자본시장의 증권인까지 주식을 대하는 면이 매우 흡사하다는 걸 느꼈다.(모든 증권인들을 이야기하는 것이 아니다. 극히 일부의 증권분야) 오히려, 증권인들은 철저한 수학적인 방법으로 접근하지만, 너무 정량적인 방법으로 접근하기에 회사가 성장할 것이라는 믿음을 못가져보이는듯한 모습을 보였다. 그래서 "회사에 대한 분석력과 주식투자에 대한 성과는 다를 수 있겠구나"를 철저히 느낀 부..

*무츄얼 펀드(Mutual Fund), 수익증권 뮤추얼 펀드는 주식 발행을 통해 투자자(=주주)를 모집하여 형성된 투자자금을 전문 운용회사가 운영하도록 맡기고 여기서 발생한 수익을 투자자에게 배당금의 형태로 배분하는 투자회사이며 회사형 투자신탁이라고도 한다. 투자자가 직접 매매하는 것이 아니라 전문 펀드매니저가 운용해 주는 간접투자라는 점에서 투신사 수익증권과 비슷하나 투자자가 곧 주주가 된다는 점에서 차이가 있다. 따라서 가입한 투자자도 주식을 나눠 받아 그 주식의 가치가 올라가면 수익이 높아지게 된다. 수익증권은 투자신탁회사가 고객들이 맡긴(신탁) 돈으로 채권, 기업어음(CP), 양도성예금(CD), 주식 등에 투자한 뒤 실적에 따라 수익을 고객들에게 돌려주는 상품이며, 운용대상에 따라 공사채형과 주식..

*체계적 / 비체계적 리스크 주식투자를 할 때 리스크는 동반된다. 그렇기에 투자를 할 때는 주식 1 종목만 보유하는 것보다 여러 종목으로 포트폴리오를 구성하여 보유하면 수익률의 변동성이 감소될 수 있다. 이는 포트폴리오에 구성된 각 주식들의 가격 변동 방향이 달라서 서로의 변동성을 상쇄시켜 주는 효과가 있기 때문이다. 이처럼 포트폴리오를 구성함으로써 위험이 감소하는 효과를 분산 효과(Drversification Effect)라 한다. 위의 그림처럼 A주식과 B주식의 변동성의 크기와 방향이 다르므로 수익률에 비해 변동성 자체가 상당히 적어지는 효과가 발생한다. 그러나 아무리 많은 수의 주식 종목을 포트폴리오에 포함시켜도 위험을 완전히 제거할 수는 없는데 이처럼 분산투자를 해도 남아있는 위험을 체계적 위험(..

안녕하세요. 오늘은 독일 최초 경제경영상을 2회 수상한 독일 최고의 경제학자 하노 백의 책 인플레이션을 읽고 난 후의 리뷰입니다. 인플레이션이란 무엇인가? 물가의 상승을 이야기하고, 또 다르게는 화폐의 가치가 하락한다는 의미다. 우리는 2000년 전 물물교환을 지나 화폐가 탄생을 하며, 사람들끼리 물물교환이 아닌 물건과 화폐를 교환하는 삶을 살아가고 있다. 하지만 우리 인간은 많은 실수를 하였고, 그럼으로써 많은 대중들은 수많은 고통을 겪어왔다. 화폐라는 것은 처음에는 신뢰할 수 있는 재질로 화폐를 제작하였고, 그 이후에는 사람들끼리의 신뢰로 만들어진 물건이다. 하지만, 그 신뢰가 깨지는 그 순간부터 화폐는 화폐로써의 가치를 발휘하지 못한다. 그리고 중산층 이하의 사람들은 고통 안에 살아간다. 특히나, ..

*채권의 가격 결정 기업들이 자금을 조달할 때 대부분은 은행에서 대출을 받는다. 그러나, 신용도가 좋은 기업들은 자본시장에서 자신들의 신용을 바탕으로 직접 조달할 수도 있으며 이때 발행하는 증서가 채권이다. 채권에는 액면가액(Face Value)과 만기일(Maturity Date) 등이 인쇄되어 있고 이자지급 일자별로 이표채(Coupon)가 붙어 있다. 이자는 발행 시 정해진 표면금리(Coupon Rate)로 정해진 이자지급일에 지급한다. 채권의 가격은 채권발행일 이후에 받게 될 이자와 회수 원금을 시장이자율로 할인한 현재가치와 같다. 예를 들어, 액면가액 100원, 만기 3년, 표면금리 10%, 시장이자율 10%인 경우 채권의 가격은 PV(액면가액) = 10/(1+0.1)+10/(1+0.1)(1+0.1..

많은 유튜버, 사람들은 이야기를 한다. 대한민국의 주식은 외국인들의 놀이터에 불과하다. 그리고 합법적인 카지노에 불과하기에 단타를 해야한다. 물론 그런 의도를 가진 외국인들이 없다고는 할 수 없지만, 합법적인 카지노라는 전제는 국민연금을 포함한 여러 외국기관들도 함께 비이성적으로 움직여야만 성립되는 공식이 아닐까?? 과연 국민연금 등을 포함한 기관투자자들이 그렇게 행동할까? 내가 생각해봤을때는 NO다. 그렇다면 우리 대한민국의 증시는 왜 이렇게나 변동성이 높을까? 그 이유는 대외의존도가 GDP의 65%를 차지하기 때문에 채찍효과가 직격탄으로 들어오기 때문이다. 쉽게 말해서 우리나라의 회사 100개중 65개가 수출에 의존하고 있다는 이야기이다. 과장해서 이야기하면 미국이 기침을 하면 우리나라 65개의 기업..